Photo by Live Richer on Unsplash
Для инвесторов из «недружественных стран», работающих в Беларуси, пробил «час X». Большинство подбило финансовые результаты за полугодие. Но вот незадача. Дивиденды, за которые они все это время были готовы жертвовать своей репутацией, теперь не их дивиденды. Теперь на два ближайших года эти деньги – в распоряжении беларуских властей. А сами инвесторы – в заложниках у них же. Те за «хорошее поведение» замороженные на 2024-2025 годы средства обещают вернуть. Возможно.
Плацдарм, аэродромы и надежный тыл в первые месяцы российского вторжения. Мигрантский кризис на границах Польши, Литвы и Латвии. Походный лагерь «Вагнера» у границ Евросоюза. Многомиллионные контракты, выполняемые по заказам российского ВПК. Обход международных санкций. Инвесторы из «недружественных стран». «Черный список» из запрещенных к отчуждению их активов. Обязательный 25%-ый «налог» от суммы продажи бизнеса. Маски-шоу и задержания сотрудников. Штрафы, равные годовой прибыли.
Ничего из этого до недавних пор не заставило несколько сотен компаний закрыться и уйти из Беларуси. Под разными предлогами (чаще – без объяснений) они продолжали деятельность. Дополнительно стимулированные остаться в Беларуси пошедшим в невиданный рост рынком. Деньги – не пахнут.
Coca-Cola HBC, A1 Group, Сarlsberg, Henkel, Nestle, Inditex, Vienna Insurance Group, Sika. Та же Raiffeisen BankingGroup, никак не могущая договориться о продаже «Приорбанка». По брендам из рейтингов Forbes и Bloomberg, которые присутствуют на рынках, Беларусь если еще не опередила Россию, то близка к этому.
В своих предыдущих отчетах в отношении Беларуси кто-то из них жаловался на слабеющий рубль. Кто-то — на последствия санкций. Кто-то — на выписываемые штрафы.
Наверное, впервые по итогам первого полугодия 2024-гопрактически всех одновременно и серьезно озаботила общая тема. Озабоченность представителей этой части «коллективного Запада» вызвала заморозка беларускими властями выплат прибыли за границу.
«A1 продолжала сталкиваться с многочисленными проблемами в Беларуси в первой половине года из-за геополитической и нормативной среды… Во втором квартале 2024 года правительство Беларуси ввело временные ограничения на выплату дивидендов иностранным инвесторам, проживающим в странах Европейского Союза и других странах, считающихся «недружественными», — это выдержка из отчета за первую половину 2024 года австрийской телекоммуникационной группы A1 Group.
«В течение 2024 года были реализованы законодательные изменения в отношении выплаты дивидендов и законов, препятствующих продаже компаний. Выплата дивидендов за рубеж западными компаниями была ограничена на 2024–2025 годы путем установления положений о максимальных суммах», — а это во многом вторящая предыдущему сообщению информация из полугодового отчета финской компании Olvi.
Причиной треволнений является реализация постановления правительства Беларуси, которым с апреля 2024-го был введен запрет на вывод дивидендов за границу.
По большому счету, Минск перенял эту идею у Москвы. Но непубличные ограничения в Беларуси существовали и раньше. Только, как правило, были точечными. Сейчас они масштабировались на приличный сектор.
Теперь запрет распространяется на все компании из недружественных нашей стране государств. Это по национальному списку – все члены Евросоюза. Плюс США, Великобритания, Канада, Австралия, Новая Зеландия, Швейцария, Норвегия, Исландия, Албания, Северная Македония, Черногория и Лихтенштейн. По постановлению под ограничения попадают все бизнесы, заработавшие за отчетный период для своих иностранных собственников свыше 1 млн долларов.
Легким росчерком пера беларуские власти лишили эти компании главного смысла их деятельности – прибыли. И им же сформировали для себя неплохую подушку безопасности. Деньги-то, которые должны были отправиться в карманы буржуев, теперь остаются в Беларуси, на счетах беларуских банков, работающим по беларуским законам.
О каких суммах может идти речь? Оценочно, счет идет на сотни миллионов долларов.
К примеру, прибыль «Приорбанка» в первом полугодии выросла в 1,5 раза по сравнению с январем-июнем 2023 года – до 87 млн долларов.
Даже с учетом некоторых нюансов работы в этом году, EBITDA (аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации) А1 составила по итогам первого полугодия 76 млн долларов.
Завод «Лидское пиво», входящий в структуру финской корпорации Olvi, стал в первом полугодии 2024-го лучшим в ее глобальном бизнесе. Полумиллиардным по годовому доходу и охватывающем родную Финляндию, а также Данию, Эстонию, Латвию и Литву. А «Лидское пиво» в нем — лучшее даже несмотря на проседание рубля к доллару. Оно сформировало почти половину суммы всего операционногорезультата (adjusted operating result) Olvi – около 18 млн долларов.
В «черном списке» активов компаний из недружественных государств находится сейчас примерно 1,8 тыс. юрлиц. С теми, кто по каким-то причинам не был включен в него, — еще больше. Из них всех наберется несколько сотен бизнесов, которые за год зарабатывают для своих иностранных собственников не менее 1 млн долларов прибыли.
В постановлении продекларировано, что мера временная. И что запрет будет действовать примерно полтора года — до 31 декабря 2025-го. И что в отдельных случаях инвестор может в виде исключения получить разрешение на вывод прибыли за рубеж. Для этого, правда, нужно соблюсти ряд условий: не отвлекать на дивиденды суммы выше определенного уровня вложенных инвестиций, избегать убытка, не иметь просрочки по кредитам беларуских банков, налогам, долгам по зарплатам, платить последние на указанном уровне и т.д.
Скажем, не все смогут соответствовать этим параметрам, явно утвержденным с целью как можно больше прибыли иностранцев и на дольше оставить в стране. Такая цель, похоже, преследовалась, когда ответственность за выдачу подобных разрешений закрепляли за главами Мингорисполкома и областей. Оно надо им – вперед батьки в пекло? Вперед Головченко, КГБ, КГК и десятков контролирующих структур?
Поэтому уверенно можно сказать: подавляющее число компаний оставит своих зарубежных акционеров без дивидендов. А вот будут ли они теперь продолжать работать в токсичной Беларуси и без прибыли на руках, дожидаясь конца 2025 года, вопрос открытый. Поэтому-то и настал «час X», чтобы ответить на него. Остаемся? Или уходим?
Ведь если остаться, то к расчетному времени может случиться (как с беларускими евробондами) что эти сотни миллионов накопленных дивидендов уйдут на иные цели. Более актуальные для властей, чем их реноме перед инвесторами. Тем более – «недружественными».
Или деньги просто не захотят отдавать.
Продлят режим заморозки. Как это произошло, например, с отменой 9%-го льготного подоходного налога для сотрудников резидентов ПВТ. Обещали, что льготу вернут через два года. Прошло четыре. Не вернули. Айтишники платят теперь, как все.
Или же, что вполне в духе нынешнего руководства, эти средства просто будут национализированы. «По требованию и на нужды народа Республики Беларусь».
