Фото БелТА
Инфляция замедляется, рубль укрепляется, но денег беларуской экономике не хватает. Поэтому Нацбанк снизит ставку рефинансирования. Когда стабильности в мире нет – решение немного рискованное. Потому что «положительные тенденции», про которые говорит регулятор, могут закончиться так же внезапно, как начались. Причем от беларуских властей тут мало что зависит.
В соответствии с решением Нацбанка с 1 июня ставка рефинансирования снизится сразу на половину базисного пункта до 9,25 процента. Предыдущее значение ставки действовало почти год. Она была установлена с 25 июня 2025-го. Нацбанк говорит, что принял решение о снижении, потому что дела в беларуской экономике пошли на лад.
«Продолжается замедление инфляционных процессов… На положительную траекторию вышел внутренний валовый продукт, улучшаются показатели внешней торговли, обеспечивается устойчивая ситуация на внутреннем валютном рынке», — сказал глава Нацбанка Роман Головченко.
Инфляция в Беларуси действительно замедлилась до 5,4 процента, при годовом плане в семь, а курс беларуского рубля каждый день ставит новые рекорды. А вот с положительной траекторией экономического роста есть вопросы. Потому что траектория, конечно, положительная, но только очень низенькая.
После трех месяцев снижения ВВП Беларуси за январь-апрель вырос на 0,2 процента. Впечатляющим этот рост точно не назовешь. Особенно учитывая, что основная причина – эффект низкой базы. В прошлом году темпы роста экономики начали падать как раз с апреля, когда власти поняли, что до сих пор она росла в основном на склад. Поэтому сравнивать с апрелем прошлого года легко и приятно.
При этом никакой эффект низкой базы не помог беларуской промышленности. По итогам четырех месяцев она, как и раньше, оставалась в минусе. Потому что со сбытом беларуских товаров лучше не стало. Беларуский экспорт слегка ожил за счет роста цен на сырьевых рынках: подорожания нефти и калийных удобрений.
Так что если не случится ничего плохого по итогам года беларуская экономика может вырасти в пределах одного процента. Но одного процента беларуским властям мало. У них на экономику были совсем другие планы. И снижение Нацбанком ставки должно этим планам помочь.
Потому что на инфляцию и валютный курс беларуская ставка рефинансирования давно уже мало влияет. Но зато она влияет на ставки по депозитам и кредитам. В первую очередь, на льготные кредиты государственных банков, которые выдаются государственным предприятиям.
За апрель кредиты банков экономике, правда, и так выросли больше чем на десять процентов, но чтобы хорошенько простимулировать беларускую экономику этого, видимо, маловато. Надо больше денег, хороших и разных. Причем как покупателям, так и производителям.
Правда, беларуским производителям принцип «больше денег» не очень помогает. Пятипроцентный рост инвестиций с начала года подтолкнул беларускую экономику на символические доли процентного пункта. А беларуской промышленности он вообще не пошел пользу.
Но главный риск состоит, конечно, в том, что стабильности в мире нет. Война в Иране в любой момент может привести к эффекту каскадного роста цен буквально на все. Так что с финансовыми инструментами в этих нестабильных условиях стоило бы обращаться аккуратнее.
