Photo by Андрей Сизов on Unsplash
Центробанк России во вторник резко повысил ключевую ставку: с 8,5% до 12%. А что Беларусь?
Беларуский Нацбанк пока никаких заявлений не делал, но вчера внезапно открыл данные о структуре золотовалютных резервов и о ликвидности в иностранной валюте. Хотя год назад он эти данные закрыл. Получилась такая вот ментальная интервенция для тех, кто в теме. Мол, смотрите, нам скрывать нечего – валюты полно!
Беларуский Минфин, который после начала войны стал основным игроком на денежном рынке страны (то продаст Нацбанку облигации и вольет денег в экономику, то положит туда на депозиты часть доходов, которые вдруг стало некуда девать), и вовсе дал обет молчания. Другого объяснения подобрать сложно. Поэтому попробуем разобраться в тишине.
Может, наш взгляд на ситуацию слишком упрощенный, но даже такой упрощенный взгляд наводит на непростые размышления. В России сейчас развернулся спор о том, чья вина в падении рубля сильнее: центробанка или правительства? Сторонники вины центробанка говорят о том, что он слишком быстро снизил ставку и указывают на гигантский прирост рублевого кредитования. А сторонники вины правительства указывают на то, что госрасходы выросли очень сильно. И что по крайней мере часть прироста кредитования связана с льготными госпрограммами.
Однако и у прошлых решений центробанка, и у действий правительства есть общий знаменатель: быстрое формирование «мобилизационной экономики», или перевод экономики на военные рельсы. Укрепление рубля в прошлом году и резкое снижение инфляции укрепили веру в то, что дешевые деньги способны перезапустить экономику. Ну а теперь вот ищут виноватых.
На ожиданиях повышения ставки курс рубля вчера оттолкнулся от дна, но системная проблема никуда не исчезла: в перегреве экономики виновата война, и резать невоенные расходы, чтобы военные не разрушали макроэкономическую стабильность – так себе выход.
Для Беларуси вся эта история не несет ничего хорошего. Это как продажа души дьяволу: он, конечно, подгонит всяких ништяков, но потом окажется, что все ваши денежки – это глиняные черепки, а время как-то резко ускорилось.
Российские «военные рельсы» – это основной источник роста беларуской экономики. Но они приводят к ослаблению российского рубля, которое угрожает беларускому экспорту и делает импорт из России очень дешевым. Попытка угнаться за российским рублем уже стоила беларускому резкого обесценения к доллару и юаню, а ведь даже после этого мы его и близко не догнали.
Получается дурацкая ситуация: если Россия начнет сокращать расходы – из-за падения спроса пострадает беларуский экспорт, зарплаты, доходы бюджета, придется печатать деньги (занять-то негде). А потом девальвация, инфляция… Если Россия не начнет сокращать расходы (а ведь можно льготные кредиты разгонять и при высокой ставке и низком дефиците бюджета) – из-за укрепления нашего рубля к российскому пострадает беларуский экспорт. Будет девальвация, инфляция… Ці савой аб пень, ці пнём аб саву – усё саве баліць. Ну или как в анекдоте про нюансы – кому что ближе.
Плохо быть частью экономики «союзного государства», когда эта экономика перекошена, «заточена» на войну и изолирована от половины мира. То есть, конечно, сначала хорошо – у нас ведь мощная обрабатывающая промышленность, которая так быстро загрузилась военными и околовоенными заказами. Но у нас ведь не только обрабатывающая промышленность – в ней в 2022 году работало всего 20,3% занятых. Да и те вряд ли радуются тому, что происходит на валютном рынке.
В общем, пока в России ищут, кто виноват, самое время задуматься над тем, что делать. И ответ на этот вопрос лежит далеко не только в экономической плоскости. У нас ведь свои военные рельсы – только это рельсы войны власти с собственными фобиями, которая чем дальше, тем больше затягивает нас в воронку той же войны, которую развязала наша добродетельная соседка.
